Brett Blundy — den australske detailhandelsentreprenør og milliardær, der i årevis har kæmpet for forandringer i Victoria’s Secret & Co. — tager sin sag direkte til aktionærerne.
Blundys BBRC International lancerede et proxyopgør mandag for at vælte to bestyrelsesmedlemmer i Victoria’s Secret på virksomhedens årlige generalforsamling i juni. BBRC, som forsøgte at købe brandet, inden det blev spunnet ud som et selvstændigt selskab i 2021, er lingeri-gigantens næststørste aktionær med en andel på 13 procent.
Et åbent brev til aktionærerne, der fulgte den officielle regulatoriske indsendelse, som satte proxy-kampen i gang, afslørede Blundy som støttende over for administrerende direktør Hillary Super, men i meget mindre grad for formand Donna James og hendes medbestyrelsesmedlem Mariam Naficy.
Du kan også lide
«Fru Super bygger et nyt VS,» sagde Blundy i sit brev. «Hun fortjener en bestyrelse, der matcher hendes ambition. At stemme imod Fru James’ og Fru Naficy’s genvalg er som ‘addition by subtraction’ — vi mener, at en bestyrelse uden dem vil bringe ny dømmekraft til kapitalallokering, give ledelsen frihed til at fokusere på kerneforretningen i stedet for at optimere et mislykket opkøb og tiltrække direktører med den ekspertise, som dette næste fase kræver.»
«Dette er ikke ændringer, der forstyrrer vendekursen,» sagde han. «Det er ændringer, der fremskynder den.»
Super, som tiltrådte Victoria’s Secret fra Savage x Fenty i 2024, har været vidne til en vis renæssance for mærket, som i højere grad tør markedsføre sit image globalt gennem dets berømte modeshow. Aktien har også fået en genopblussen på Wall Street.
Aktierne i virksomheden er steget omkring 117 procent under Super, og aktien er igen kommet over den oprindelige værdi. Victoria’s Secret-aktien gled 0,7 procent op til $50,61 i handel efter lukketid, da investorerne blev gjort opmærksomme på proxy-kampen, som Blundy tidligere havde signaleret.
For at Victoria’s Secret for alvor kan få fart på, sagde Blundy, at virksomheden har brug for et bestyrelse, der er klar til at handle beslutsomt.
«Måneder med vending retter ikke op på årevis med underpræstation,» sagde han. «Siden spunnen fra L Brands i august 2021 har VS ødelagt aktionærernes værdi under bestyrelsens tilsyn.»
Han pegede på virksomhedens $591 millioner-dollars aftale om at købe Adore Me, som “ikke levede op til EBITDA [earnings before interest, taxes, depreciation and amortization] og nettoomsætningsmålene, med en præstation så underwhelming, at virksomheden beregnede, at nul dollars var for skyld i den præstationsbaserede earnout.”
Blundy så ud til at tilskrive ansvaret for aftalens mangler Naficy, som han påpegede blev beskrevet af virksomheden som “en nøglepartner i overvågningen af opkøb, herunder opkøbet af Adore Me… og realiseringen af synergier og andre fordele fra det opkøb.”
Han klagede også over, hvad han kaldte dårligt timede aktietilbagekøb, 155 millioner dollars i nedskrivninger og omstruktureringsomkostninger i sidste kvartal og mere.
«At udskifte CEO i 2024 var den rigtige beslutning,» sagde Blundy. «Vores spørgsmål er: hvorfor tog det tre år og mere end 70 procent af aktionærernes værdi at blive ødelagt, før denne bestyrelse nåede frem til den konklusion? En bestyrelse, der lærer af sine fejl og handler på dem hurtigt — denne bestyrelse fortjener anerkendelse for først at rette dem for sent.»
Investoren lagde ansvaret for, hvad han ser som en for langsom udskiftning af CEO på bestyrelsens øverste sted.
«Formand Donna James har været direktør i VS og dets forgængere i 25 år. En for lang direktørperiode er uforenelig med god ledelse,» skrev Blundy. «Desværre har den specifikke konsekvens af en for lang periode, som governance-eksperter advarer om, allerede fundet sted i VS: uden uafhængighed til at udfordre ledelsen og mod til at træffe svære beslutninger, ventede bestyrelsen for længe med at træde væk fra den tidligere CEO, den udnævnte.»
Proxy-kampe er både dyre og relativt sjældne, men Victoria’s Secret er ikke den eneste, der står med en kamp om et aktionærmøde.
Lululemon Athletica Inc. står over for sin grundlægger, Chip Wilson, som også går ind for en omstrukturering af bestyrelsen.
