Reformation er trådt ud i rampelyset.
Det 17-årige firma indgav til offentlige notering sent torsdag og afslørede virksomhedens indre mekanismer og testede markedet for mode, efter at Elon Musks SpaceX-IPO havde givet Wall Street et massivt løft.
Som sædvanlig var der få detaljer om selve tilbuddet. Registreringsdokumentet indgivet til tilsynsmyndighederne angiver ikke præcis, hvor mange aktier der vil blive solgt, og til hvilken pris. Hovedaktionærerne er private equity-firmaet Permira, der ejer 224.800 aktier, og en familie-tillidsfond styret af Reformation-grundlæggeren Yael Aflalo, som ejer 90.609 aktier.
Aflalo ledede det bæredygtighedsorienterede mærke som administrerende direktør fra 2009 til 2020, hvorefter hun overgav tøjlerne til Hali Borenstein.
Du kan også lide
Skiftet i ledelsen kom på et svært øjeblik for mærket. Der var påstande om racisme fra tidligere medarbejdere og hvisler om, at virksomheden ikke virkelig var bæredygtig — men disse klager kunne strække sig til store dele af resten af modebranchen, og for nylig er mærket blevet betragtet primært som en lovende forretning, der en dag kunne gå på børsen.
Indtil nu var det uklart, hvor lovende forretningen egentlig var.
Nettoomsætningen voksede med 15,7 procent til 507,1 millioner dollars sidste år, hvor 90 procent af det kom fra virksomhedens egen direkte-til-forbruger-forretning. Den vækst kom ovenpå en stigning på 21,9 procent i 2023.
Første kvartalsomsætning i år sprang 30,4 procent til 112,3 millioner dollars, hvilket markerer 20 på hinanden følgende kvartaler med tocifret vækst. Reformation’s DTC-kanal havde 1,1 million aktive kunder ved udgangen af marts med en omsætning pr. kunde på 421 dollars for kvartalet.
Allerede fra begyndelsen kommer Reformations personlighed til udtryk i registreringsdokumentet, hvor virksomheden fører an med påstanden: “At være nøgen er den #1 mest bæredygtige mulighed. Vi er #2.”
Men dette er en virksomhed ejet af private equity, så der er lagt stor vægt på de finansielle tal.
“De fleste gange tager vi os ikke alt for alvorligt, men når det gælder den finansielle præstation, arbejder vi med præcision og engagement over for vores interessenter,” sagde registreringsdokumentet. “Dette har gjort det muligt for os effektivt at levere top-linje vækst og rentabilitet, som vi vil arbejde videre på i årtierne.”
Sidste år udgjorde nettooverskuddet 12,6 millioner dollars, lavere end 32,6 millioner i 2024 og 23,9 millioner i 2023.
Justeret EBITDA (indtjening før renter, skat, afskrivninger og amortisering) beløb sig til 45 millioner dollars for 2025, svarende til 8,9 procent af nettoomsætningen.
Børsnoteringsdokumentationen åbner altid et særligt vindue ind til en virksomhed og kan signalere, hvordan tendenser udvikler sig i det amerikanske erhvervsliv.
For flere år siden ville kunstig intelligens for eksempel ikke få en omtale. Men nu nævner Reformation AI som en risiko, i en lang liste af for det meste standardiserede risici.
«Vi anvender AI, hvilket kan udsætte os for ansvar eller have en negativ effekt på vores forretning,» hedder det i erklæringen. «Indførelsen af generative AI-teknologier i vores drift medfører særlige risici, særligt inden for datahåndtering og dataprivatliv. Der kan ikke gives nogen garanti for, at vores brug af sådanne AI-teknologier vil forbedre vores produkter eller driften eller give de ønskede resultater. Disse AI-systemer, der er i stand til at sammenfatte kundeinteraktioner og generere personlige anbefalinger, kunne utilsigtet bruge følsomme data til at træne fremtidige modeller.»
Reformations bevægelse mod det åbne marked signalerer også, at tiden måske er inde — med Wall Street på rekordhøje niveauer trods bekymringer om inflation og AI — for mode at springe ud.
Kim Kardashians Skims bliver rutinemæssigt omtalt som et firma, der snart vil gå offentligt. I et andet segment af markedet ses Authentic Brands Group også som klar til at få sit ticker.
