Erhvervslivet er mere et dristigt sats end nogensinde før — men det mest dødbringende spring kunne måske være ind i IPO-markedet.
Pandemien, inflationen, krigen, et virvar af politisk misnøje, told og AI’s fremmarch har forvoldt at alting virker mærkeligt eller blot umuligt at forstå. Og det gælder dobbelt for modebranchen, som også må kæmpe med den udmattede forbruger.
Medens administrerende direktører for modebranchens allerede børsnoterede virksomheder har kunnet «styre det kontrollerbare» og holde fast, bliver mærker, der sigter efter en IPO, tvunget til at møde den forvirrede verden ansigt til ansigt — selvom den synker ned i deres egne værdier.
Et vindue for nye IPO’er, endda modeudbud, åbnede sig i sommer. SpaceX var den største aktør, der sprang ud, men andre klarede det også gennem.
Du vil måske også kunne lide
Reformation Inc. gjorde sin debut i juli, men har set sin aktiekurs synke. Mændemodemærket Tailored Brands indgav en ansøgning om en børsintroduktion, men har endnu ikke taget springet.
Og på vingerne står en række andre mærker, der har vundet på det private marked og ses som kandidater, herunder Alo, Vuori og Skims (som længe er blevet omtalt som et potentielt stærkt IPO, men aldrig faktisk har taget springet). Jamie Salters Authentic Brands Group har givet tegn på sin intention om en børsnotering inden for kort tid.
IPOs — når et firma eller dets investorer sælger aktier på det åbne marked — kan pumpe op eller dæmpe mode-egoer, mens investeringspublikummet i det store hele vurderer mærket, finansielle resultater, ledelse, strategi og markedets landskab og koger det hele ned til en enkelt aktiekurs.
Når børsnoterede virksomheder ikke kan lide deres aktiekurser, er de fastlåste. Før en udbydelse kan man stadig trække sig.
Smart ring-maker Oura Inc. havde øje for en værdiansættelse på omkring 15 milliarder dollars, men droppede denne uge udbydelsen med henvisning til “usikkerhed i IPO-markedet.” I sidste uge, uden for mode, udsatte MGU Bamboo Insurance Services og metalpulver-producenten Amaero deres IPO’er.
“Der er et højt niveau af usikkerhed på markedet set ud fra et makroøkonomisk perspektiv,” sagde Michael Prendergast, administrerende direktør i Alvarez & Marsals forbruger- og detailgruppe. “Vi kæmper med to krige, som vi er aktive i. Du kan ikke tænde for fjernsynet uden at høre mindst 15 til 20 minutters tale om AI. Modebranchen har altid haft et meget skiftende forhold til IPO’er og til Wall Street.
“Reformation, det burde være fantastisk, og det går bare langsomt, og man river sig i håret,” sagde han.
Aktierne i det bæredygtighedsbevidste mærke Reformation blev prisfastsat til 15 dollars, da de kom på børsen, den lave ende af det forventede interval, og er siden dalet til under 13 dollars.
Markedet generelt er stadig tæt på sit høje niveau, men hvem ved, hvor fremtiden vil føre hen?
>Det er en usikkerhed, som både offentlige og private virksomheder må forholde sig til, men det er et problem, der bliver mest presserende, når man bevæger sig fra den ene verden til den anden.
“Der er en stille diskussion om, nu hvor tolden i høj grad er udlignet, hvad betyder det for næste år?” sagde Prendergast. “Mange mærker hævede deres priser. De var dernæst fordelene ved inflationen, som blev videreført til deres kunder, hvilket resulterede i højere samfundsbaserede tal. Det gjorde de også med lavere lagerbeholdning.
“Det var et pænt opsving i år,” sagde han. “Det andet er, at toldrefusionsfordelen ikke vil være næste år. På kort sigt — og IPO’er handler om kort sigt — vil usikkerheden overvinde markedernes tro.”
Om der åbner sig et vindue for Authentic eller Alo eller Vuori eller Skims, må vise sig, selvom virksomhederne står tydeligt over deres jævnaldrende.
“Er de firmaer forskellige? Helt sikkert. Skal Alo være voldsomt succesfuld? Hundrede procent,” sagde Prendergast. “Historien er endnu ikke fortalt om, hvorvidt investorerne belønner dem eller ej — og hvor lang tid det tager.
“De virksomheder, jeg har set få en succesfuld køre, handler det hele om, at de har modet og overbevisningen til at gøre det rigtige for deres mærke og deres forretning,” sagde han.
Så verden vil gøre, hvad den gør, men mærker og CEOs og alle andre kan stadig beslutte, hvordan de vil bevæge sig gennem den verden.
Bundlinjen er en forretningsanalysekolonne skrevet af Evan Clark, stedfortrædende redaktør, som har dækket modebranchen siden 2000.
