NEUTRALISERET: Aktioner i VF Corp. fik en behagelig kursstigning mandag, op med 5,3 procent til $15,79 efter J.P. Morgan-analytiker Matthew Boss opgraderede aktien til neutral fra undervægt.
>Opgraderingen var ikke ligefrem en rungende tilslutning, men en anerkendelse af, at virksomheden er mere beskyttet mod yderligere nedside med en “risiko/afkast-profil”, som Boss beskrev som “mere afbalanceret.” Før den seneste optur var VF-aktierne nede næsten 19 procent i løbet af de seneste seks måneder, mens S&P 500 steg 13,4 procent.
Boss hævdede, at meget har ændret sig i virksomheden.
You May Also Like
VF’s top- og bundlinje er på rette kurs for at møde eller overgå Wall Street-forventningerne i dette regnskabsår, sagde han. For at drive det fremad sigter “Outdoor Anchored Portfolio” bestående af The North Face, Timberland og Altra mod en mellem-sifret vækst i en sektor, der forventes at vokse med omkring 6 procent i de næste fem år.
Faldet i Vans — som udgør 20 procent af VF’s forretning — er nu “afgrænset med høj synlighed” for anden halvdel, ifølge Boss. Marginmålet for regnskabsåret 2029 på 10 procent er også “på rette spor” mens netto gældsforholdet forventes at falde til 2,5 gange i 2028 fra 4,1 gange i 2025.
Analytikeren pegede også på “Portfolio Accelerators”, som ikke er indarbejdet i hans nuværende prognoser, men som kunne give betydeligt vækstpotentiale.
De inkluderer de potentielle fordele ved at hæve The North Face’s image, åbne flere Timberland-butikker og sætte fokus på Altra.
Vans kunne også få et løft gennem flere salg til grossister — eller endda se forhandlinger.Boss påpegede, at VF har en historie med at “evaluere M&A-muligheder i porteføljen” og kunne frasælge Vans, når omsætningen stabiliserer sig omkring 2 milliarder dollars efter fem års nedgang.
>Analytikeren estimerede, at et et salg ville nedbringe virksomhedens driftsindtjening med omkring 40 millioner dollars, men også ville omsættes til et “EPS-break-even-scenarie på 600 millioner dollars” som kapitalallokering, da midlerne fra aftalen ville strømme videre til resten af forretningen.
VF har ikke vist nogen interesse i at sælge Vans.
